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十一、如何规范资管产品的杠杆水平？为维护债券、股票等金融市场平稳运行，抑制资产价格泡沫，应当控制资管产品的杠杆水平。资管产品的杠杆分为两类，一类是负债杠杆，即产品募集后，金融机构通过拆借、质押回购等负债行为，增加投资杠杆；一类是分级杠杆，即金融机构对产品进行优先、劣后的份额分级，优先级投资者向劣后级投资者提供融资杠杆。在负债杠杆方面，《意见》对开放式公募、封闭式公募、分级私募和其他私募资管产品，分别设定了140%、200%、140%和200%的负债比例（总资产/净资产）上限，并禁止金融机构以受托管理的产品份额进行质押融资。在分级产品方面，《意见》禁止公募产品和开放式私募产品进行份额分级。在可以分级的封闭式私募产品中，固定收益类产品的分级比例（优先级份额/劣后级份额）不得超过3：1，权益类产品不得超过1：1，商品及金融衍生品类产品、混合类产品均不得超过2：1。

投资建议：由于海外较弱的经济数据，市场环境不及节前，但全球流动性收紧节奏缓和，行情仍可延续，但持续性与高度需要支撑。关注2月15日公布的金融数据，2月28日MSCI是否将A股纳入比例从5%提高到20%等重要风险性事件。（文章来源：九泰基金）

1.2015年，在刘强东先生参与组织的一次澳洲家庭生日聚会中，有一位来宾带来的男子酒后将一位女士带离聚会场所并进行了性侵犯。该次聚会的部分参加人员为朋友带来的陌生人士，刘强东先生与涉事双方均不熟悉；聚会期间刘强东先生一直在忙碌下厨、准备晚餐，受害人在法庭上也作证称当天向其敬酒的男性客人中并不包括刘强东先生，且案发地点也并非刘强东先生家中。

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总体来看，马自达品牌今年在华投放了三款车型，对比总在销车型数量来看，产品阵容可以算得上大幅更新迭代了。全新马自达3昂克赛拉是马自达全新次世代产品的首发车型，但从目前的销量来看并未提供足够的贡献。业内普遍认为马自达销量下滑的原因主要在于产品导入速度慢，对于消费者需求的变化无法较好地把握。另一方面，也有业内人士认为在车市寒冬情况下，马自达不打价格战的战略也自然会影响其收益。

2015-2019年特斯拉营收及净利润（亿美元）。数据来源：华创证券对国内产业链的影响2018年，特斯拉在国内成立了汽车领域全资外资子公司，2018年10月特斯拉在上海购置土地，2019 年1月开工建设，到2019年四季度就已开始试生产，效率极高远超市场预期，2020年1月，特斯拉上海工厂开始正式在国内交付Model 3车型。